玉米牛市结构是否还在?

范婧雅
2018-11-30
812
分享给朋友:

十一月即将见底,在近一年贸易纷争的纷纷扰扰中,市场翘首以待阿根廷G20习特会的情况,是否能如年中新加坡金特会一般气氛融洽,又是否真能为近一年以来的迷茫找到出路?随着商品之王原油的一路下行,内盘各大宗商品承压态势也比较明显,之前牛市结构显现,持续走强的玉米市场也未能坚挺如初,C1905合约也在冲破前高之后回调至接近前低的位置。在市场上涨的过程总,唱牛市的人屡见不鲜,而在深度回调的节奏中,恐惧的情绪又会进一步发酵,对于牛市结构是否延续进一步存疑,这是在投资建立头寸过程中难以避免的心态,此时或许对于基本面的判断了解就会成为一个不可或缺的辅助因素。


国家统计年鉴以及美国农业部都对中国的产销数据做了调整,且不深究其背后的逻辑在何处,但是从官方机构国粮中心的平衡表数据来看,在调整了产消之后缺口数据依然基本保持不变,这也就意味着从基本面数据来看,供需缺口依旧存在,其对于价格走势的支撑或许会阶段性减弱,但不会彻底消失。既然缺口存在,加之从下游消费情况来看,国家在大力推进乙醇汽油消费的同时也在推进国六标准的汽油,而从乙醇代际技术上来讲国内目前还是以一代粮制乙醇为主,而从三大主粮的政策来看,最先市场化的玉米去库存速度惊人,饲用仍是其最主要的用途,而且目前显而易见出现了缺口。


中美贸易战受影响最大的品种之一就是进口美国大豆,这个纷争一日未能解决,就意味着长久而言国产豆的复兴还是任重道远——国家对于玉米和大豆的补贴差额政策就是这一点很好的侧面印证。大豆和玉米在粮食主产区争地,国产豆的复兴很可能以调降玉米播种面积为代价,虽然各种进口来源也在不断开拓,如新进开始从其进口玉米大麦的哈萨克斯坦。乙醇代际以及油品的升级不可能一蹴而就,而当前陈玉米的库存已经不足一亿吨,对比之前国家对乙醇和玉米的政策会发现一个有意思的现象,“十一五”到“十二五”期间国家对于玉米制燃料乙醇的政策都是暂停、搁置、不支持,而同期玉米市场的政策则是对其进行临储收购,间接效果就是拉大了内外价差且做高了玉米库存,这一政策层面的互动其实和国家保障口粮安全的战略目标是一致的。


从目前的情况来看,除了临储玉米之外,国家还有超过一亿吨的超期稻谷,虽然在乙醇转化率方面稻谷不及玉米,然而如果陈稻谷成本足够低廉的话,这些稻谷同样可以为国家E10战略的实施做出应有的贡献,不过同样面临在期限拉到更长之后应该怎么办的问题,所以综上而言,也就是贸易战导致国产豆需要复兴,挤占玉米面积;燃料乙醇面临选择,要么大量的玉米,要么代际技术升级,当然同时还有和国六标准兼容的问题。当然还有玉米最主要的饲料用途,在非洲猪瘟蔓延的大背景下增速放缓,不过即便就是放缓也是有增速的。也就是说即便不做具体的数据分析,那么从未来较长的时间段而言,我们是需要玉米的,但是我们又不可能无限制大规模扩种玉米,那么玉米从哪里来?


在临储库存消耗完毕之后可能需要进口,需要进口的量可能目前的配额不够用。解,2019玉米配额已经发布,那么配额可不可能放开,如果可能的话什么时候放开,能放开到什么程度?从更为宏观的高度来看,未来的市场处于一个正在变革的时期。尽管局势和政策可能存在着多变的因素,然而从各种相互作用来看,其实有一点比较明确的是,未来缺玉米吗?如果各种现状没有被明确打破的话,缺,那么长期牛市的格局成立吗?成立,那么深度回调怎么办?其实可能是加仓的好时机。


另外从玉米期现货市场的情况来看,期货市场的回调并未影响到现货市场的强势,东北产区收购价仍旧在涨,惜售情绪也持续弥漫,也有传闻称明年贷款的还款时间或将推迟,就算价格会有回调那么这个回调的时间点也可能相较于往年靠后。华北产区玉米近期随着本地上量和东北粮到货量的增加小有回调,然而大势从目前来看较难逆转,期现价格走势的背离引致的一个思考就在于未来基差将会怎么回归?有且只有两种方式:要么通过现货价格的回落,要么通过期货价格的上涨,不过在现在这个时间节点做出这种预判尚早,静待行情演绎。(农产品期货网签约分析师范婧雅,转载请注明来源)




文本来源:农产品期货网 文本作者:范婧雅



感觉写的不错,来打赏支持一下吧!

3人已打赏

  • 游客

  • 游客

  • 游客

评论 登录

验证码: 点击更换验证码

最新评论

更多
热门资讯
  • 玉米产区调研结论汇总
  • 来自东北一线最新的玉米定产调研报告!
  • 玉米回调布局多单机会来临!
  • 从下游深加工规模看未来玉米市场走向
  • 如何判断今年国內玉米价格的上限和下限?
  • 玉米市场逻辑大变革时期来临!
网站地图 XTD旗舰馆开户 XTD旗舰馆真人百家乐 mg电子游戏所有官网
澳门网上正规赌场 澳门牛牛娱乐玩法 申博真人游戏 申博客户端下载官网
东方彩票新疆11选5 申博投注线上 永利皇宫网址 辉煌娱乐国际网址
XTD旗舰馆游娱乐 XTD旗舰馆正网代理开户 XTD旗舰馆娱乐平台下载 XTD旗舰馆手机版下载
mg电子游戏官网 XTD旗舰馆登录 XTD旗舰馆直营 mg电子游艺试玩
157ib.com 998PT.COM 718sj.com 787cw.com 888TGP.COM
558jbs.com 5888DZ.COM 917SUN.COM ib63.com 309SUN.COM
333xsb.com 66TGP.COM 597XTD.COM 188BBIN.COM ib57.com
585DC.COM 698psb.com 86XTD.COM 999sbsg.com 38XTD.COM