首先，国际市场仍在继续消化上周五（1月10日）备受瞩目的USDA月度供需报告，美国2019/20年度玉米和大豆单产和收获面积超乎业界的预期，同时美国国家统计局（NASS）宣布因北部平原和大湖地区收割极度滞后，而将对美国玉米大豆产量进行重新调研的消息则略微缓解了业界对于报告的“意外程度”，也为市场后期埋下了更多悬念，通常1月份报告为美国农业部对当前年度产量的最终预测，而重新评估则将使得接下来2-3月份原本平淡的供需报告继续受到关注。
其次，在本次WASDE中，美国农业部也未将中美即将签署第一阶段协议给与美豆出口销售带来的提振影响列入报告，因而4.75亿蒲的结转库存不排除存在进一步下调的空间；但就事论事，较大的南美大豆市场出口竞争优势仍然存在。尤其是巴西大豆产量继续创纪录，则将在全球市场对美豆构成强有力的竞争；根据USDA供需报告，2019/20年度巴西和阿根廷大豆出口预计将达到30.9亿蒲式耳，较上年增加1500万蒲式耳；而另一方面交易商希望看到与中国签署第一阶段协议后美豆出口销售量的相对较快增长。
就美豆基金的动作而言，截止1月10日，经纪商根据CFTC报告修正后的持仓报告数据显示，基金在美豆合约上净多持仓0.2149万手，再次空翻多，上一交易日为净空仓0.2851万手，但随后又持续摇摆于多空之间，也显示出基金的矛盾；虽然投机基金对于美豆走势的看法并未受到来自美国农业部偏空的供需报告的影响，但在第一阶段协议签署的关键时间点，仍然表现出了谨慎态度。市场分析认为本周在华盛顿签署的协议只是“解决问题的第一步”，贸易战尚未结束，美国尚未撤销对中国的所有关税，中国也仍在实施一些相关反制措施，未来仍有许多不确定因素，而目前达成第一阶段贸易协议的广泛含义，则是找到解决中美贸易争端的方法。
再回到国际大豆市场，巴西目前天气状况良好，大豆将在2月后装运，南美大豆可能会在包括中国在内的世界大豆需求中占据更大份额，因为它将是最具价格竞争力的产地。市场包括基金在等待接下来中美贸易以及南美新作的更多消息。来自贸易商的消息称，上周中国采购12-14船巴西大豆，而中国1月装船的大豆采购量预估为380-400万吨---对应2月到港，而去年1月中国大豆采购量400万吨，有消息称中国压榨商商业买盘还剩余一些一季度购买空间，有机构认为采购高峰或将在2020年的 9-12月。
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（责任编辑：沈雪）
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