白糖 玉米 大豆 豆粕 棉花 小麦 稻米 豆油 菜油粕 棕榈油 鸡蛋 红枣 饲料 生猪 苹果 平衡表 大农业 数据库

豆粕现实与预期博弈

2020-06-05

mg游戏导航

分享给朋友:
近期,大连豆粕在经历短暂的反弹后进入振荡整理期,现货报价整体弱于期货,基差持续走低。在国际宏观面不确定因素较多的背景下,豆粕市场在预期与现实之间展开博弈。

豆近月到港压力不容忽视

从基本面来看,短期豆粕市场的主要矛盾在于消化巨量进口大豆的到港压力及其预期影响。据统计,5—6月的大豆到港量月均为1100万吨,7月到港预估在1000万吨以上,这意味着5—7月进口大豆到港量同比增加近1000万吨。

由于压榨利润尚可,随着原料供应增加,国内油厂压榨开机率明显提高,周度维持200万吨以上的压榨水平,豆粕库存低位回升。截至5月29日,国内主流油厂豆粕库存总量为66.77万吨,环比增加25.04%,其中华南、山东和华东库存增加相对较快,华南地区的个别油厂一度出现胀库停机现象。前期的豆粕现货供应紧张局面基本缓解,且因近期豆粕走货较好,库存暂处于历史相对低位。不过,大豆到港压力引发市场担忧,豆粕基差维持弱势。

季度大豆供应存在隐忧

然而,在近月巨量大豆到港压力之中亦隐含着远月供应不足的隐忧。在雷亚尔大幅贬值背景下,中国商业采购更多倾向于巴西大豆。海关数据显示,在2020年4月单月的进口量中,巴西大豆占比已然高达88.64%,而美豆占比仅为9.93%。雷亚尔大幅贬值以及中国需求高涨激发了巴西豆农的预售热情,截至目前巴西陈作大豆已预售82%—83%,新作大豆预售比例为理论产量的近40%。巴西大豆库存降至四年最低,较上年同期减少700万吨。在持续放量输出之后,市场预计巴西大豆在三季度后期至四季度所能给出的供给量达到上限,这意味着在中美贸易摩擦持续加剧的背景下,中国四季度的大豆供应或面临一定的缺口。

此外,全球第三大大豆主产国阿根廷因天气干旱导致河流水位过低而使得大豆、豆粕运输受阻,预计至9—10月方能缓解,这或影响四季度国内大豆供应。

猪饲料需求有所恢复

目前,生猪复产复养有序进行,但存在新复产和旧复养之间的矛盾,即新产能投建如火如荼而旧产能复养则不及预期。据笔者在湖南地区的调研情况来看,预计至2020年年底将有近400家万头以上的猪场投入使用,而旧产能的复养受限于仔猪短缺以及非洲猪瘟点状复发的困扰,恢复不及预期,中小散养户观望情绪浓厚,当前的复养多集中于大型龙头企业所带动的订单型养殖户中。从补栏周期计算,2019年四季度补栏的能繁母猪需历经配种、产仔、育肥等近10个月的时间方能转化为商品猪的存量。由此来看,当前饲料需求仍处于稳步回升的筹备期,启动时间或顺延至四季度。

综合来看,在下游生猪复产复养工作稳步推进的背景下,豆粕价格长期向好。而近期豆粕的上涨则更多来自于对未来供应的担忧。但在预期转化为现实之前,其对价格的拉动效应不敌大豆巨量到港的现实压力,短期豆粕价格振荡的概率较大。






来源:期货日报;作者:大有期货李文婷;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


(责任编辑:黄莺)




农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台;【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接;报价-下单看行情;灵活、便捷更省心; 点击前往报价,查看大宗农产品行情 http://mgyxdh.xsb438.com



评论 登录

验证码: 点击更换验证码

最新评论

更多

相关新闻

实时行情 更多

    产品 交割地 成交价
    (元/吨)
    成交量
    (吨)
网站地图 XTD旗舰馆平台开户 mg游戏网址 XTD旗舰馆现金直营
申博平台官网 申博官网网址 申博亚洲 申博太阳城
ag捕鱼王活动 bbin视讯亚游娱乐 2000彩斯洛伐克 萬利彩澳洲3分彩
XTD旗舰馆官网平台 XTD旗舰馆百家乐 mg电子游戏所有官网 XTD旗舰馆官方注册开户
XTD旗舰馆棋牌游戏 XTD旗舰馆娱乐娱乐 mg电子游艺平台 mg游戏平台官网
ex138.com 278sunbet.com 198XTD.COM 8YKS.COM S618B.COM
788cw.com 236SUN.COM 333TGP.COM 388BBIN.COM 231SUN.COM
985sunbet.com 44sbmsc.com XSB183.COM 157cw.com 8CYS.COM
987sj.com 18888shenbo.com 8XMS.COM dx138.com XSB978.COM